Qué son los Derechos Especiales de Giro (DEG)y cuáles son sus funciones

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Qué son los Derechos Especiales de Giro (DEG)y cuáles son sus funciones
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En este artículo se hablará sobre qué son los derechos especiales de Giro del Fondo Monetario Internacional, cuáles son sus funciones y porqué son importantes.

El Fondo Monetario Internacional, buscando eliminar las reservas del dólar como la moneda de referencia para el mercado de intercambio de divisas creó, en el año de 1969, una nueva moneda a la que denominó Derechos Especiales de Giro (DEG) y que estaría destinada a ser la moneda base para la valuación de las divisas mundiales.

El FMI, basado en el Convenio Constitutivo, tiene la facultad de asignar los Derechos Especiales de Giro (DEG) a los países miembros del fondo en proporción a sus cuotas. Esta asignación permite ofrecer a cada país miembro un activo de reserva internacional, que además de ser incondicional no le representa ningún costo adicional.

Qué son los Derechos Especiales de Giro.

Los Derechos Especiales de Giro (DEG) es un activo de la Reserva Internacional cuya finalidad es la de complementar las reservas oficiales de los países miembros del Fondo Monetario Internacional. En marzo del 2016 la reserva de los Derechos Especiales de Giro (DEG) asignadas ascendía a la cantidad de 204,100 millones de DEG, que en ese momento equivalía a 285,000 millones de dólares americanos.

En el año de creación de los Derechos Especiales de Giro (DEG) los países que participaban en el sistema de paridades fijas Bretton Woods requerían de reservas oficiales, ya fuera como tenencias del gobierno o como reservas en oro y monedas de amplia aceptación que sirvieran como un soporte del valor de su moneda y mantener así su paridad cambiaria.

El problema al que se enfrentaban es que la oferta internacional de los dos activos mundialmente aceptados, el dólar americano y el oro, no eran suficientes para soportar el crecimiento de los flujos financieros y comerciales que se estaban presentando en esos momentos a nivel mundial; debido a esto el FMI tomó la decisión de crear un nuevo activo de reserva al que denominó Derechos Especiales de Giro (DEG).

Ante el FMI los Derechos Especiales de Giro (DEG) no son ni una reserva ni una divisa, los DEG representan un activo potencial diferente a las monedas de libre uso de los países miembros del FMI.

Los países que tienen Derechos Especiales de Giro (DEG) pueden cambiarlos por otro tipo de divisas, ya sean dólares americanos, euros u oro; esta operación es posible realizarla de dos formas; una es a través de la concertación entre los países que desean realizar el intercambio; la otra es a través del FMI quien permite que países que son considerados sólidamente estables económicamente puedan comprar DEG a países cuya situación económica externa no es tan sólida.

Función del DEG

La función de los DEG es la de apoyar a los países miembros del FMI que estuvieran bajo el sistema de paridades fijas de Bretton Woods. Cuando los Derechos Especiales de Giro (DEG) fueron creados estos países requerían de reservas oficiales que les permitiera que su moneda fuera puesta para intercambio de divisas en los mercados internacionales manteniendo su paridad, ya que los dos principales activos, el dólar americano y el oro, eran insuficientes para lograr este fin.

A los pocos años de la creación de los Derechos Especiales de Giro (DEG) el sistema Bretton Wood se desplomó y las principales divisas pasaron al esquema de tipo de cambio flotante. Esto junto con el crecimiento de los mercados internacionales de capitales ayudó al endeudamiento de los gobiernos de los países solventes; estos dos hechos disminuyeron la necesidad de los DEG, pero cuando se presentó la crisis del 2009 los DEG han proporcionado liquidez al sistema económico mundial.

La cesta de monedas que determina el valor del DEG

Se entiende como una cesta de monedas a una colección de divisas de países económicamente estables.

En un principio el valor de los Derechos Especiales de Giro (DEG) se estableció al valor que tenían 0.888671 gramos de oro fino, que en ese momento equivalía a un dólar americano. Tras la caída del sistema Bretton Woods en el año de 1973 un DEG se definió en base a una cesta de monedas, en la actualidad ésta cesta está conformada por el dólar americano, el euro, la libra esterlina y el yen japonés y a partir del 1 de octubre del 2016, se le agrega el renminbi chino.

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El valor del DEG, expresado en términos del dólar americano, se establece diariamente y se publica en el portal del FMI. El cálculo del valor de un DEG se realiza mediante la suma del valor de cada una de las monedas en la cesta, expresado en dólares americanos, tomando en cuenta el valor de cada divisa que publique al medio día el mercado cambiario de Londres.

La conformación de la cesta se revisa cada cinco años o antes, poniendo a consideración del Directorio Ejecutivo del FMI; es el FMI quien determina el tiempo en que se debe de realizar dicha revisión, garantizando que las monedas que intervienen en la cesta sea un reflejo de la importancia relativa de dicha moneda en los mercados mundiales.

En el 2015 el FMI estableció una nueva fórmula de ponderación en donde interviene una ponderación de las exportaciones del emisor de la moneda y un indicador financiero compuesto, formado por las reservas oficiales del país emisor de la moneda mantenidas por autoridades monetarias que no son emisoras de la divisa en cuestión, el volumen de operaciones cambiarias de la moneda, la suma de saldos de pasivos bancarios internacionales y el total de títulos de deuda internacionales denominados en esta moneda.

Las ponderaciones de las diferentes monedas que conforman esta cesta es la siguiente: dólar americano el 41.73%, euro el 30.93%, renmimbi chino el 10.92%, yen japonés 8.33% y la participación de la libra esterlina es del 8.09%. Estas ponderaciones sirvieron para determinar el monto de cada ua de las 5 monedas que conforman la cesta de valoración de los Derechos Especiales de Giro (DEG) que entró en vigor el 1 de octubre del 2016.

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La siguiente revisión de la conformación de la cesta de monedas para la valoración del DEG está programada para efectuarse a más tardar el 30 de septiembre del 2021.